来源：财富动力网我们正处于第五轮媒体技术的快速发展期■■■即将伴随5G革命进入物联网媒体时代。
文化媒体是典型的供给驱动型行业■■■技术进步将驱动娱乐内容升级■■■5G将带来从渠道到终端与媒体应用到应用场景的变化和机会■■■其中广电❤智能大屏和云游戏是较先受益的领域。
5G渠道端：关注与布局政策催化下的广电行业转型升级政策催化+5G牌照或使广电成为 2019年传媒行业最大的主题性机会。
1❤政策层面高度重视主流媒体的建设■■■广电系统是主流舆论和主流价值传播的主渠道和主阵地■■■其整合发展❤转型升级得到了中宣部❤深改委的推动■■■政策对于广电系统的倾斜与扶持将长期催化板块机会。
2❤5G与超高清视频技术将驱动广电产业转型升级■■■提升广电系统竞争力与经营效率。
工业和信息化部❤国家广播电视总局❤中央广播电视总台已印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》；《计划》提出按照“4K行❤兼顾8K”的总体技术路线■■■大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。
2022年■■■我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元■■■4K产业生态体系基本完善■■■8K关键技术产品研发和产业化取得突破■■■形成一批具有国际竞争力的企业。
超高清视频内容资源极大丰富（电视内容制作）■■■网络承载能力显著提高（三大运营商❤广电）■■■制播❤传输和监管系统建设协同推进■■■产业发展支撑体系基本健全■■■形成技术❤产品❤服务和应用协调发展的良好格局。
5G媒体终端+场景：智能大屏流量入口价值有望重估大屏端IPTV❤OTT已跨过追求用户规模增长的1.0时代进入精细运营的2.0时代；用户增值服务及广告市场开启IPTV❤OTT从1到10的新成长。
IPTV❤OTT具备双向互动的特性■■■能够实现用户观看数据的回流■■■使得基于大数据的精细化运营成为可能■■■增值服务收入有望随之提高。
一是目前领先的IPTV平台方如东方明珠❤华数传媒等均形成了通过大数据分析形成用户画像并精准推送内容的能力；二是增值服务收入=活跃用户数x付费率xARPU；根据勾正数据调研■■■精准推荐能够提高用户活跃度❤付费率和ARPU■■■使得增值服务收入全面提升。
4K超高清对于观看体验有质的提升■■■得益于IPTV的专网传输+QoS 控制+大屏体验优势■■■超高清视频大概率将在IPTV上率先应用与普及■■■成为广电大屏与互联网视频平台竞争的核心产品。
大屏在5G物联网时代■■■是重要的家庭场景入口和媒体中心；大屏将受益于超高清机遇并围绕家庭场景提供如教育❤游戏电竞及医疗等垂直细分内容服务■■■其媒介及流量入口价值有望迎来重估。
5G内容应用：网络带宽及延迟限制被打破■■■云游戏迎来产业化机会5G超大带宽❤超低时延的特性使得云游戏在移动端的普及成为可能。
中国即将成为5G最大市场■■■GSMA预测中国到2025年将拥有大约4亿3千万连接■■■网络渗透率将达到30％左右。
5G技术相对于4G具有实质性的提高■■■能够满足在多种终端下的云游戏传输需求■■■云游戏有望迎来高速发展的黄金期。
云游戏技术能够降低玩家的硬件投入门槛■■■使得更多潜在受众有机会尝试游戏大作■■■在扩大受众的同时有望实现“玩家省钱+厂商增收”的双赢。
云游戏由于在云端完成大量渲染工作技术■■■可以降低玩家的硬件投入成本■■■从而拓宽游戏的潜在受众面。
主机和PC端游戏由于玩家群体较少导致游戏价格相对较高■■■如果云游戏的玩家导流效应成为现实■■■游戏厂家有望在降低游戏价格的情况下实现营收和利润的增长。
云游戏的到来将会实现主机游戏❤端游❤手游和页游玩家的全面互通■■■游戏不再有向下硬件兼容的要求■■■扩大了游戏公司的潜在用户群。
云游戏平台的服务对象包含全部细分游戏领域■■■全球游戏市场规模2021年将达到1740亿美元。
云游戏将带来游戏产业链各环节利益的重新划分■■■云服务商与游戏发行平台将直接受益于云游戏的发展。
云服务商与游戏发行平台协同及融合已形成趋势■■■同时掌控云服务能力与分发能力的厂商有望获益。
投资建议：推荐广电❤大屏与云游戏1❤推荐在5G❤超高清进行前瞻布局投入❤积极与地方政府合作打造智慧广电应用的东方明珠❤华数传媒❤贵广网络。
2❤推荐国内唯一拥有IPTVOTT牌照❤具备强内容品牌和差异化内容资源的芒果超媒■■■关注新媒股份；推荐电视剧制作龙头华策影视。